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烽火转债中签率预计在[0.02%，0.024%]区间，中枢在0.022%。烽火转债采取优先配售与网上、网下申购。截至11月8日，控股股东烽火科技集团有限公司持股比例42.20%，再考虑剩余股东配售情况，我们预计股东优先配售比例在60%附近，供投资者申购余额应该在12亿元附近。参考前期已发行转债申购情况，我们预计网上申购金额在1万亿元，网下申购金额在4~5万亿元，因此最终烽火转债网上、网下中签率预计在[0.02%，0.024%]区间。

金融业开放是我国对外开放格局的重要组成部分。扩大金融业对外开放是我国的自主选择，这既是金融业自身发展的需要，也是深化金融供给侧结构性改革、实现经济高质量发展的内在要求。金融业本质上是竞争性服务业。金融业和金融市场具有三大职能。一是有效配置资源。我国储蓄率高，一边是储蓄者、一边是用钱人，如何把巨大的储蓄转换为金融资产，配置在银行、证券、保险等各种产品上，这是金融业配置资源的重要内容。现在，全世界越来越多的央行、基金管理公司、养老金等机构投资者也需要在中国配置资产。金融市场的任务就是，如何有序开放，使国外和国内投资者都能更方便、更有效地配置资产。这是金融市场第一个重要的功能。

巨大的争议声中，利欧股份（002131）最终选择放弃收购苏州梦嘉75%股权。此前，利欧股份曾想23亿元收购这家主营微信自媒体的内容营销公司。利欧股份10月12日晚披露重组进展，鉴于近期证券市场的巨大波动，协议各方对标的公司估值存在较大差异，经友好协商，协议各方决定终止该收购项目。

昨天A股调整，上证指数收于2751，跌幅0.34%；深成指收于8451，跌幅0.26%。期指的三个标的指数，上证50下跌0.42%，沪深300下跌0.27%，中证500下跌0.18%。外围市场方面，美股下跌，欧洲主要股市涨跌不一，早盘日本股市低开，韩国股市低开。

误区一：资金价格高企市场担忧的逻辑在于“去杠杆、严监管、去通道”的政策环境下，全市场流动性在持续趋紧。资金价格随之水涨船高，压制股票市场估值。反映在数据上，今年以来，A股的主要指数确实出现了大幅度的调整。不同板块的估值已经处于2016年以来的最低/次低水平。但从实际情况来看，边际变化正被市场所忽视。目前，调控政策已经逐步从“去杠杆”转向“稳杠杆”，边际力度出现放松，当前的资金价格已经较年初和去年明显下降。当前1年期国债利率/10年期国债利率的为3.40%/3.61%，较之今年年初3.83%/3.90%下降了43/29BP。较之去年同期也明显下降。资金面并不构成压制股票估值的原因。

尊敬的国泰君安证券执行董事、资深保荐人代表姚巍巍先生，作为证券行业资深人士的您，在近日一场行业论坛上发表的研究报告PPT与亿欧智库《2017中国家居建材产业研究报告》意外“撞脸”，难道是您和我们心有灵犀了吗？亿欧公司旗下的产业创新研究院“亿欧智库”，于2017年3月上线，至今已发布行业研究报告三十余份，其中仅家居家装行业就先后发布了《2017年中国家装产业研究报告》、《2017中国家居建材产业研究报告》、《2017年中国整体家装产业研究报告》、《2017-2018年家居家装产业研究报告》、《2018年中国家居家装发展报告》共5份研究报告。